百济神州2025年中报：营收175亿，泽布替尼胶囊等多款核心药物销售大增

中国创新药企研发投入看百济，研发人员的工资看百济。

百济神州(688235)2025年中报显示：上半年公司营业总收入175.18 亿元，较上年同比上升 46.0%；属于母公司所有者的净利润 4.50 亿元。管理层提高全年收入指引至 50-53 亿美元（前值 49-53 亿美元），并首次预计全年经营现金流转正。近日，百济神州首席财务官Aaron Rosenberg业绩会表示，未来18个月内预计将迎来超过20项里程碑进展。

2025 年H1公司产品收入为 173.60 亿元，上年同期产品收入为 119.08 亿元，产品收入的增长主要得益于自主研发产品百悦泽（泽布替尼胶囊）和安进授权产品以及百泽安（替雷利珠单抗注射液）的销售增长。2025年半年度，百悦泽全球销售额总计125.27亿元，同比增长56.2%，在血液肿瘤领域进一步巩固领导地位。其中，美国销售额总计89.58亿元，同比增长51.7%，主要得益于该产品在所有适应症领域强劲的需求增长，以及净定价带来的适度利好。凭借差异化且同类最佳的临床特征，百悦泽继续在BTK抑制剂药物中保持新患者市场份额的领先地位。欧洲销售额总计19.18亿元，同比增长81.4%，主要得益于该产品在所有欧洲主要市场的市场份额提升，其中包括德国、意大利、西班牙、法国和英国。中国销售额总计11.92亿元，同比增长36.5%，主要得益于该产品在已获批适应症领域的销售增长。公司在中国BTK抑制剂市场的市场份额持续保持领导地位。

据摩熵医药数据库显示，2025年半年度，百泽安的销售额总计26.43亿元，同比增长20.6%。

百泽安销售额的增长，主要得益于该产品在中国获批新适应症纳入医保所带来的新增患者需求以及药品进院数量的增加。百泽安在中国PD-1市场取得领先的市场份额。

2025年上半年公司研发费用支出72.78亿元，同比增长9.8%。

截止今年6月30日，百济神州拥有研发人员4111人，同比增长8%；其中境内有研发人员2452人，占比60%；研发人员占公司总人数比例为35.89%；2025年上半年研发人员平均薪酬50.7万元，同比增长6%，2025年有望实现研发人均百万年薪。

截至 2Q25，公司在手现金及现金等价物28 亿美元。百济神州未来主要催化剂包括：

（1）Sonrotoclax (BCL2)用于R/R MCL 的二期数据读出并提交全球加速上市申请。

（2）BGB-16673 (BTK CDAC)治疗R/R CLL 与礼来三代BTK 头对头三期临床患者入组。

（3）替雷利珠单抗用于早期 NSCLC 的新辅助和辅助治疗的上市申请有望获得欧盟委员会批准。

（4）CDK4 预期将于2026 年启动1L 及2L HR+/HER-乳腺癌的三期临床

资料来源：百济神州公告

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