市值破600亿，净利增超50%！药明合联业绩飙升

7月23日，药明合联（02268）发布公告，预计2025年上半年的财务业绩将显著增长。

根据初步评估，公司的收入预计增长超过60%；经调整净利润（不含利息收入及开支）预计增长超过67%；净利润预计增长超过50%。这些数据表明公司在财务表现上有着积极的趋势。

公司认为，有关预期增长主要归因于以下因素：

1）抗体偶联药物(ADC)及更广泛生物偶联药物行业的下游需求持续旺盛；

2）集团通过稳固的领先地位及竞争优势，获得生物偶联药物CRDMO的重要市场份额；

3）集团新投产线的产能迅速爬坡，生产设施持续保持高利用率及运营效率的持续提升。

受此消息的影响，公司股价截至发稿前涨9.4%，报54.05港元，市值650亿港元，已经逐步接近母公司药明生物的市值，成为成长最为迅速的CDMO企业之一，其也标志着CXO经过近两年的行业的下调调整，将逐步再次走出快速增长的趋势。

药明合联的业绩快速增长，基于其全球领先的一站式ADC CRDMO平台，全面赋能全球快速增长的XDC药物需求。

基于XDC相关项目在肿瘤领域的变革性疗效，同时在自免、神经和抗病毒等领域不断扩展。

前段时间，药明康德（603259）发布2025年半年度业绩预增公告，营收207.99亿元同比增长20.64%、净利润63.15亿元，同比增长44.43%的亮眼数据，再次印证其全球CRDMO龙头的增长韧性。

药明系营收净利润

2024年度药明康德营收392.41亿元，同比下滑2.73%，净利润94.5亿元，同步下滑1.63%。但是药明生物以186.8亿的营收，同比增长9.63%，80亿元的净利润，同比增长12.05%。药明合联2024年营收40.52亿，同比增长90.8%，净利润12.4亿，同比增长121.58%。

虽然药明康德2024年营收、净利润微降，但子公司药明生物与药明合联高增长显著，集团内部分化中暗藏子公司强劲动能。

结合在手订单来看，药明康德在售订单从24年第一季度开始就持续回暖，25年第一季度在手订单同比增长47%。药明生物和药明合联也有未完成订单185亿美元及990.8百万美元。

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